Modelo de desconto de dividendos

O modelo de desconto de dividendos, também chamado modelo de crescimento de Gordon, é o valor intrínseco em forma fechada de uma ação que paga um dividendo que cresce a uma taxa constante para sempre. Analistas, candidatos CFA e estudantes de avaliação usam uma calculadora de modelo de desconto de dividendos para transformar o dividendo esperado do ano seguinte, um retorno exigido e uma taxa de crescimento perpétuo em um único valor por ação, sem abrir uma planilha nem um livro completo de fluxo de caixa descontado.

O que o modelo de Gordon precifica e por que o crescimento não pode superar o retorno exigido

A forma de crescimento de Gordon do modelo de desconto de dividendos responde a uma pergunta de preço que um total cru de dividendos futuros não consegue: quanto vale hoje uma ação se o próximo dividendo é conhecido, se esse dividendo depois cresce a uma taxa constante para sempre e se os investidores exigem um único retorno para manter o papel?

Um dólar de dividendo no ano que vem não é um dólar agora, então a série infinita de caixa crescente para o acionista tem uma forma fechada: o valor por ação é o dividendo esperado do ano seguinte dividido pelo spread entre o retorno exigido e a taxa de crescimento perpétuo. Essa identidade é P0 igual a D1 sobre r menos g.

O spread no denominador explica por que o crescimento não pode igualar nem superar o retorno exigido: se g é igual a r a série não converge e o preço fica indefinido; se g é maior que r a série explode e o modelo deixa de ser uma ferramenta de avaliação. O dividendo esperado aqui é D1, o caixa que você espera no próximo período, não o dividendo residual D0 já pago.

O crescimento pode ser zero, o que reduz o modelo a uma perpetuidade de D1 sobre r, ou negativo, que é um fluxo de dividendos em queda e um preço menor, mas ainda definido, enquanto r continuar superando g. O modelo assume um único retorno exigido, uma única taxa de crescimento que nunca muda e nenhum múltiplo terminal: não é um fluxo de caixa descontado de vários estágios e não subtrai a dívida líquida.

Você informa três números em que já confia; a calculadora aplica a identidade clássica para que cada consumidor veja a mesma aritmética.

Onde uma calculadora de desconto de dividendos agrega valor

Pesquisa de ações, triagem de papéis com dividendo e preparação de exames no estilo CFA precisam de uma calculadora ao vivo do modelo de desconto de dividendos em que estudantes e analistas possam confiar frente às tabelas dos manuais quando já têm o dividendo do ano seguinte, um custo de equity e uma taxa de crescimento de longo prazo.

Telas de entrevista e geradores de lição de casa exigem um oráculo determinístico que rejeite crescimento maior ou igual ao retorno exigido em vez de devolver um preço que parece uma cotação. Esta é uma busca diferente e um trabalho diferente do fluxo de caixa descontado, que desconta uma projeção explícita de vários anos de fluxo de caixa livre mais um montante terminal, e de um múltiplo preço/lucro, que nunca desconta um fluxo de dividendos.

Sites de conteúdo que competem por modelo de desconto de dividendos ou modelo de crescimento de Gordon se beneficiam de uma rota gratuita no navegador que coincide com a automação paga no mesmo módulo puro. Esta ferramenta não converte um D0 residual em D1 por você, não resolve o crescimento implícito a partir de um preço de mercado e não subtrai a dívida líquida para chegar ao valor da empresa: só o valor por ação clássico de Gordon de um único estágio.

Use-a quando a pergunta for quanto vale hoje um dividendo crescente conhecido, e acrescente o trabalho de vários estágios ou de renda residual no seu próprio serviço quando precisar.