نموذج خصم التوزيعات
بتوزيع متوقع قدره 2.5 في العام القادم وعائد مطلوب 10% ونمو دائم 4%، تبلغ قيمة السهم 41.67 وفق نموذج غوردون. أدخل هذه الأرقام الثلاثة لتحصل على القيمة للسهم. مجاني في متصفحك.
- مجاني
- يعمل في متصفحك
- دون تسجيل
- بياناتك لا تغادر جهازك
شغّل الأداة مجانًا
مثال محلول
- التوزيعات المتوقعة
- 2.5
- العائد المطلوب
- 10
- معدل النمو
- 4
- العائد المطلوب (عشري)
- 0.1
- معدل النمو (عشري)
- 0.04
- الفارق
- 6
- القيمة لكل سهم
- 41.67
نموذج خصم التوزيعات، ويُدعى أيضاً نموذج نمو غوردون، هو القيمة الجوهرية بصيغة مغلقة لسهم يدفع توزيعاً ينمو بمعدل ثابت إلى الأبد. يستخدم المحللون ومرشحو CFA وطلاب التقييم حاسبة لنموذج خصم التوزيعات لتحويل التوزيع المتوقع للعام القادم وعائد مطلوب ومعدل نمو دائم إلى قيمة واحدة للسهم، دون فتح جدول بيانات أو دفتر كامل للتدفقات المخصومة.
ماذا يسعّر نموذج غوردون ولماذا لا يجوز أن يتجاوز النمو العائد المطلوب
يجيب شكل نمو غوردون من نموذج خصم التوزيعات عن سؤال تسعير لا يستطيع مجموع التوزيعات المستقبلية الخام أن يطرحه: كم يساوي السهم اليوم إذا عُلم التوزيع التالي، وإذا نما ذلك التوزيع بعدها بمعدل ثابت إلى الأبد، وإذا طلب المستثمرون عائداً واحداً للاحتفاظ بالسهم؟ دولار التوزيع في العام القادم ليس دولاراً الآن، لذا فإن السلسلة اللانهائية من النقد المتنامي للمساهم لها صيغة مغلقة: القيمة للسهم تساوي التوزيع المتوقع للعام القادم مقسوماً على الفرق بين العائد المطلوب ومعدل النمو الدائم. تلك الهوية هي P0 يساوي D1 على r ناقص g.
الفرق في المقام هو سبب أن النمو لا يجوز أن يساوي العائد المطلوب ولا أن يتجاوزه: إذا ساوى g الـ r لا تتقارب السلسلة ويصبح السعر غير معرّف؛ وإذا كان g أكبر من r تنفجر السلسلة ويكفّ النموذج عن أن يكون أداة تقييم. التوزيع المتوقع هنا هو D1، النقد الذي تتوقعونه على الفترة التالية، لا التوزيع المتبقي D0 المدفوع أصلاً. يجوز أن يكون النمو صفراً فيختزل النموذج إلى ديمومة D1 على r، أو سالباً وهو تيار توزيعات متناقص وسعر أصغر لكنه ما زال معرّفاً ما دام r يتجاوز g.
يفترض النموذج عائداً مطلوباً واحداً ومعدل نمو واحداً لا يتغير أبداً ولا مضاعفاً نهائياً: ليس تدفقاً نقدياً مخصوماً متعدد المراحل ولا يطرح صافي الدين. تقدّمون ثلاثة أرقام تثقون بها أصلاً؛ وتطبّق الحاسبة الهوية الكلاسيكية حتى يرى كل مستهلك الحساب نفسه.
أين تكسب حاسبة خصم التوزيعات مكانها
يحتاج بحث الأسهم وفرز الأسهم الموزِّعة والتحضير لامتحانات بأسلوب CFA إلى حاسبة حية لنموذج خصم التوزيعات يثق بها الطلاب والمحللون أمام جداول الكتب عندما يكون لديهم أصلًا توزيع العام القادم وتكلفة حقوق الملكية ومعدل نمو طويل الأجل. تتطلب شاشات المقابلات ومولّدات الواجبات وسيطاً حتمياً يرفض نمواً أكبر من العائد المطلوب أو مساوياً له بدل إعادة سعر يبدو تسعيرة. هذا بحث مختلف وعمل مختلف عن التدفق النقدي المخصوم الذي يخصم توقعاً صريحاً متعدد السنوات للتدفق النقدي الحر زائد مبلغاً نهائياً، وعن مضاعف السعر إلى الربح الذي لا يخصم تيار توزيعات أبداً.
تستفيد مواقع المحتوى التي تتنافس على نموذج خصم التوزيعات أو نموذج نمو غوردون من مسار مجاني في المتصفح يطابق الأتمتة المدفوعة على الوحدة النقية نفسها. لا تحوّل هذه الأداة D0 المتبقي إلى D1 عنكم، ولا تحل النمو الضمني من سعر سوق، ولا تطرح صافي الدين للوصول إلى قيمة المنشأة: فقط القيمة الكلاسيكية للسهم بنموذج غوردون ذي المرحلة الواحدة. استخدموها عندما يكون السؤال كم يساوي اليوم توزيع متنامٍ معروف، وأضيفوا عمل المراحل المتعددة أو الدخل المتبقي في خدمتكم عندما تحتاجون إليه.
حالات الاستخدام
قيمة جوهرية أولى لسهم يوزّع أرباحاً
حوّلوا التوزيع المتوقع للعام القادم وتكلفة حقوق الملكية ومعدل نمو دائم إلى قيمة غوردون للسهم قابلة لإعادة الإنتاج لمذكرة ترويج أو شبكة فرز أو مذكرة استثمار.
فحوصات الصف وامتحان CFA لنموذج التوزيعات
تحققوا من قيمة السهم في نموذج خصم التوزيعات بالكتب لـ D1 وعائد مطلوب ونمو معطاة، بما في ذلك ديمومة النمو الصفري والرفض عندما يكون g أكبر من r أو مساوياً له.
الأسئلة الشائعة
كيف يحسب نموذج خصم التوزيعات القيمة للسهم؟
يجب أن يتجاوز العائد المطلوب النمو تجاوزاً صارماً.
لماذا يجب أن يزيد العائد المطلوب على معدل النمو؟
لأن النموذج يجمع توزيعات متنامية إلى الأبد. إذا تساوى النمو مع العائد المطلوب لا يتقارب المجموع، وإذا تجاوزه ينفجر، لذلك ترفض الحاسبة الحالتين بدل عرض سعر لا معنى له.
هل أُدخل توزيع العام الماضي أم العام القادم؟
أدخل التوزيع المتوقع للعام القادم لا التوزيع المدفوع سابقًا. وإن لم تعرف إلا آخر توزيع فاضربه في واحد زائد معدل النمو وأدخل الناتج.
هل يمكن أن يكون النمو صفرًا أو سالبًا؟
نعم. مع نمو صفري يتحول النموذج إلى دخل دائم بسيط: التوزيع مقسومًا على العائد المطلوب. والنمو السالب يصف توزيعًا يتناقص ويعطي سعرًا أقل لكنه صالح ما دام العائد المطلوب أعلى منه.
هل هذا هو نفسه نموذج التدفقات النقدية المخصومة الكامل؟
لا. يستخدم هذا النموذج عائدًا مطلوبًا واحدًا ومعدل نمو واحدًا لا يتغير، دون مراحل أو مضاعف نهائي، ولا يطرح صافي الدين. أما نموذج التدفقات المخصومة متعدد المراحل فحساب آخر.
أدوات ذات صلة
للمطوّرين — الوصول عبر API
كل ما في هذه الصفحة متاح برمجيًا. هذا القسم موجّه للفرق التقنية التي تريد ربط الأداة بأنظمتها الخاصة؛ بقية المستخدمين يمكنهم استخدام الأداة أعلاه مباشرة دون الحاجة لقراءة ما يلي.
الـEndpoint
صادِق على طلبك بترويسة Bearer، وأرسل طلب POST واحدًا لتدخل مهمتك قائمة التنفيذ فورًا؛ ثم تستلم النتيجة عبر webhook أو رابط موقّع.
استدعِ الخدمة من بيئتك
curl -X POST https://api.kit.forhosting.com/fin/divdend-discount-model \
-H "Authorization: Bearer $KIT_KEY" \
-H "Content-Type: application/json" \
-d '{"expected_dividend":2.5,"required_return":10,"growth_rate":4}'const res = await fetch("https://api.kit.forhosting.com/fin/divdend-discount-model", {
method: "POST",
headers: {
"Authorization": `Bearer ${process.env.KIT_KEY}`,
"Content-Type": "application/json"
},
body: JSON.stringify({
"expected_dividend": 2.5,
"required_return": 10,
"growth_rate": 4
})
});
const { task_id } = await res.json();import os, requests
res = requests.post(
"https://api.kit.forhosting.com/fin/divdend-discount-model",
headers={"Authorization": f"Bearer {os.environ['KIT_KEY']}"},
json={
"expected_dividend": 2.5,
"required_return": 10,
"growth_rate": 4
},
)
task_id = res.json()["task_id"]<?php
$res = file_get_contents("https://api.kit.forhosting.com/fin/divdend-discount-model", false, stream_context_create([
"http" => [
"method" => "POST",
"header" => "Authorization: Bearer " . getenv("KIT_KEY") . "\r\nContent-Type: application/json",
"content" => '{"expected_dividend":2.5,"required_return":10,"growth_rate":4}',
],
]));
$task = json_decode($res, true);body := bytes.NewBufferString(`{"expected_dividend":2.5,"required_return":10,"growth_rate":4}`)
req, _ := http.NewRequest("POST", "https://api.kit.forhosting.com/fin/divdend-discount-model", body)
req.Header.Set("Authorization", "Bearer "+os.Getenv("KIT_KEY"))
req.Header.Set("Content-Type", "application/json")
res, _ := http.DefaultClient.Do(req)مثال على الطلب
{
"expected_dividend": 2.5,
"required_return": 10,
"growth_rate": 4
}مثال على الاستجابة
{
"task_id": "tsk_a1b2c3d4e5f6a1b2c3d4e5f6",
"type": "fin.divdend_discount_model",
"status": "queued",
"_links": {
"result": "/tasks/tsk_…/result"
}
}الواجهة غير متزامنة: تستلم task_id فور الإرسال، ويمكنك الاستعلام عن الحالة بمعدل طلب واحد في الثانية.
الأسعار
السعر معلن كما تراه: لا tokens ولا نظام نقاط؛ وإن فشلت المهمة فلن تُحاسَب عليها.
الأخطاء
| HTTP | الرمز | المعنى |
|---|---|---|
401 | unauthorized | مفتاح الوصول مفقود أو غير صالح؛ تحقق من ترويسة Bearer في طلبك. |
402 | insufficient_balance | رصيدك لا يكفي لتنفيذ هذه المهمة؛ أعد شحن الرصيد ثم أعد المحاولة. |
404 | unknown_type | نوع المهمة المطلوب غير موجود في الكتالوج — راجع الاسم المرسل في الطلب. |
429 | rate_limited | تجاوزت الحد المسموح من الطلبات؛ انتظر قليلًا ثم أعد المحاولة. |
ملاحظات تقنية
تنفّذ هذه الحاسبة تلك الهوية كمهمة parse خالصة: تحوّل المعدلين من نسب مئوية إلى كسور عشرية، وتتحقق من أن العائد المطلوب يتجاوز النمو تجاوزاً صارماً، وتعيد value_per_share بوصفه التوزيع المتوقع مقسوماً على ذلك الفرق. عندما يساوي النمو العائد المطلوب أو يتجاوزه لا تتقارب السلسلة اللانهائية، فتفشل المهمة بـ invalid_input بدل سعر لانهائي أو سالب. تغذّي الوحدة نفسها الأداة المجانية في المتصفح ومسار API عند $0.002 لكل استدعاء ناجح، حتى لا تختلف فحوصات الصف وأنابيب الإنتاج على الأرقام نفسها.
ماذا يسعّر نموذج غوردون ولماذا لا يجوز أن يتجاوز النمو العائد المطلوب
ترفض هذه الحاسبة لذلك الحالتين بـ invalid_input بدل إعادة اللانهاية أو تسعيرة سالبة تبدو سعراً. إذا لم يكن لديكم سوى D0، اضربوه بأنفسكم في واحد زائد g وأرسلوا ذلك الحاصل بوصفه expected_dividend.
عقد الإدخال والصيغة وحقول الاستجابة
مثال: توزيع متوقع قدره اثنان فاصلة خمسة وعائد مطلوب عشرة بالمئة ونمو أربعة بالمئة يعطي اثنين فاصلة خمسة مقسوماً على صفر فاصلة صفر ستة، ويُقرَّب إلى واحد وأربعين فاصلة سبعة وستين للسهم. أرسلوا جسم JSON بثلاثة حقول مطلوبة. expected_dividend هو توزيع السهم للفترة التالية بوحدات العملة، عدد منتهٍ غير سالب؛ والصفر مسموح ويعطي قيمة للسهم قدرها صفر. تشير الأسماء البديلة dividend وd1 وnext_dividend وexpected إلى الحقل نفسه حتى يحتفظ جدول بأسماء أعمدته. required_return هو العائد المطلوب من المستثمر، أو تكلفة حقوق الملكية، مكتوباً كنسبة مئوية لا ككسر عشري: عشرة تعني عشرة بالمئة لا صفر فاصلة واحد. تُقبل الأسماء البديلة rate وrequired_rate وcost_of_equity وk وrequired_rate_of_return. growth_rate هو النمو الدائم الثابت للتوزيع، أيضاً كنسبة مئوية: أربعة تعني أربعة بالمئة، ويجوز أن يكون صفراً أو سالباً لتيار بلا نمو أو متناقص. تُقبل الأسماء البديلة growth وg وdividend_growth وgrowth_percent. اختياريًا عيّنوا decimals عدداً صحيحاً من صفر إلى ثمانية لتقريب value_per_share بأسلوب العملة؛ الافتراضي اثنان. يشكّل المحرك r كـ required_return على مئة وg كـ growth_rate على مئة، ثم يشترط أن يكون r أكبر من g بصرامة. value_per_share هو expected_dividend مقسوماً على r ناقص g. تعيد الاستجابة المدخلات الثلاثة، وتبلّغ required_return_decimal وgrowth_rate_decimal، وتبلّغ spread بوصفه الفجوة بنقاط النسبة المئوية بين العائد المطلوب والنمو، وتتضمن سلسلة صيغة قصيرة. الحقول الناقصة والسلاسل الفارغة والقيم غير المنتهية والتوزيع المتوقع السالب والنمو الذي يساوي العائد المطلوب أو يتجاوزه وdecimals خارج النطاق تفشل بـ invalid_input ولا تُفوتر.
أين تكسب حاسبة خصم التوزيعات مكانها
يعيد الوسطاء وقوالب FP&A حساب القيمة الجوهرية عندما تتغير فرضية العائد المطلوب أو توقع النمو في منتصف المذكرة؛ وتتجنب API صغيرة من نوع parse إعادة اختراع هوية غوردون في كل جدول. تربط فرق المنتجات العقد بشبكات فرز وجداول حساسية وتجهيزات CI يجب أن تثبّت value_per_share دون استدعاء API مصرفية. ولأن التنفيذ parse من المستوى A النقي، يكلف كل استدعاء ناجح التعرفة الأساسية المنشورة $0.002 بلا رموز نموذج ولا شبكة صادرة، والتحقق الفاشل لا يستهلك الرصيد. امسحوا required_return من شيفرتكم لإظهار كيف تهبط القيمة للسهم حين ترتفع العتبة؛ وثبّتوا value_per_share في الاختبارات؛ وأبقوا الطلبات صغيرة.
حالات التكامل
الحساسية عندما تتحرك تكلفة رأس المال أو النمو
أعيدوا حساب value_per_share عندما يتغير required_return أو growth_rate حتى يستخدم كل سيناريو في الشبكة هوية غوردون الكلاسيكية نفسها.
أسئلة تقنية
ماذا يحدث إذا تجاوز معدل النمو العائد المطلوب؟
تفشل المهمة بـ invalid_input. عندما يساوي growth_rate الـ required_return أو يتجاوزه لا تتقارب سلسلة غوردون، فلا توجد قيمة منتهية للسهم ولا تُفوتر الاستدعاء.
هل expected_dividend هو التوزيع المتبقي أم توزيع العام القادم؟
توزيع العام القادم. expected_dividend هو D1، النقد الذي تتوقعونه على الفترة القادمة. إذا لم يكن لديكم سوى D0 المتبقي، اضربوه في واحد زائد معدل النمو وأرسلوا ذلك الحاصل.
هل required_return وgrowth_rate نسب مئوية أم كسور عشرية؟
نسب مئوية. عشرة تعني عشرة بالمئة لا صفر فاصلة واحد. نمو أربعة بالمئة هو 4 لا 0.04. النمو الصفري ديمومة ثابتة من D1 على r؛ والنمو السالب توزيع متناقص ومسموح ما دام r يتجاوز g.
كم تكلفة حاسبة نموذج خصم التوزيعات؟
أداة المتصفح مجانية. تستخدم طلبات API رصيد KIT المدفوع مسبقاً عند $0.002 لكل استدعاء ناجح؛ والإدخال غير الصالح لا يُفوتر.