Calcolatore ROIC

Il rendimento del capitale investito (ROIC) misura con quale efficacia un'impresa trasforma il capitale realmente immobilizzato nelle operazioni in utile operativo dopo le imposte. Analisti, direttori finanziari e studenti di valutazione lo calcolano come l'utile operativo netto dopo le imposte (NOPAT) diviso per il capitale investito, e esprimono il quoziente in percentuale per collocarlo accanto a WACC, ROE e ROI semplice sulla stessa pagina. Questo calcolatore di ROIC accetta quei due input nella stessa valuta e nello stesso periodo, restituisce la percentuale e il rapporto decimale corrispondente, e rifiuta un denominatore di capitale investito nullo o negativo perché il rapporto sarebbe indefinito. Il NOPAT può essere negativo quando le operazioni perdono denaro dopo le imposte; il risultato è allora un ROIC negativo, non un errore.

Che cosa misura il ROIC e come si calcola il NOPAT sul capitale investito

Il rendimento del capitale investito, abbreviato ROIC, è il rendimento dell'utile operativo sul capitale che resta impegnato nell'attività dopo aver sottratto la cassa in eccesso e gli altri elementi non operativi. I manuali di valutazione e i modelli sell-side scrivono l'identità come NOPAT diviso per il capitale investito. Il NOPAT è l'utile operativo netto dopo le imposte: il profitto non levered e dopo le imposte generato dalle operazioni, spesso ottenuto come il risultato ante interessi e imposte moltiplicato per uno meno l'aliquota fiscale cash.

Il capitale investito è lo stock di fondi ancora legato a quelle operazioni — in genere debito oneroso più patrimonio contabile meno cassa in eccesso, o in modo equivalente attività operative meno passività operative —, misurato alla stessa data di reporting o come stock iniziale o medio, e nella stessa valuta del NOPAT. Un'impresa che ha guadagnato 150,000 di NOPAT su 1,000,000 di capitale investito ha un ROIC del 15 per cento, perché 150,000 diviso per 1,000,000 vale 0.15 e quel decimale per cento vale 15.

Un'impresa che ha perso 25,000 dopo le imposte su 500,000 di capitale ha un ROIC di meno 5 per cento; un numeratore negativo è ammesso e produce semplicemente una percentuale negativa. Questa pagina non costruisce il NOPAT da EBIT e aliquota, e non assembla il capitale investito da uno stato patrimoniale completo.

Dove un calcolatore di ROIC si giustifica rispetto a ROI, ROE e WACC

La research azionaria e la pratica DCF hanno bisogno di un ROIC riproducibile per confrontare un nome con il costo medio ponderato del capitale: quando il ROIC supera il WACC l'impresa ottiene un profitto economico sul capitale che usa davvero, e quando resta al di sotto si distrugge valore. I comitati di allocazione del capitale usano la stessa percentuale per ordinare unità di business che sembrano simili nella crescita delle vendite ma molto diverse nel capitale che assorbono.

Aule e esercizi in stile CFA necessitano di un oracolo che rifiuti un denominatore di capitale investito nullo o negativo e restituisca comunque una percentuale negativa quando il NOPAT è una perdita, perché quei due casi sono il modo in cui gli studenti confondono il ROIC con una semplice cifra di utile residuo.

Questa ricerca non è quella di un calcolatore generico di ROI, che divide (guadagno meno costo) per il costo di un singolo esborso o acquisto, né è il rendimento del patrimonio netto, che divide l'utile netto per il patrimonio contabile e quindi mescola la leva nel rendimento. Gli ingegneri che scrivono test di valutazione fissano coppie note —150,000 su 1,000,000, un NOPAT negativo e un rifiuto di capitale zero— perché una libreria di reporting non tratti in silenzio il ROIC come se fosse ROE. La validazione fallita non consuma saldo.