Calcolatore EVA

Il valore economico aggiunto, o EVA, è la riga di reddito residuale che chiede se l'utile operativo dopo le imposte di un periodo ha coperto il costo opportunità del capitale immobilizzato per produrlo. Analisti, operatori, finanziatori e desk di remunerazione usano quella sola cifra per distinguere la creazione di valore da un utile contabile che non ha ancora coperto il costo dei fondi. Questo calcolatore EVA prende tre numeri finiti in una sola valuta e in un solo periodo —utile operativo netto dopo le imposte, capitale investito e costo medio ponderato del capitale come percentuale—, moltiplica il capitale investito per il WACC per formare l'onere di capitale, sottrae quell'onere dal NOPAT e restituisce l'importo di EVA insieme all'onere di capitale. Se l'onere di capitale non è un numero finito rappresentabile, l'operazione fallisce anch'essa invece di restituire Infinity.

Come l'EVA trasforma NOPAT, capitale investito e WACC in reddito residuale

Il valore economico aggiunto è reddito residuale: NOPAT meno l'onere di capitale, dove l'onere di capitale è il capitale investito per il costo medio ponderato del capitale. Il NOPAT è l'utile operativo dopo le imposte del periodo in una sola valuta —il guadagno delle operazioni dopo l'imposta, prima del mix di finanziamento che sta sotto la riga operativa—.

Il capitale investito è il capitale impiegato per produrre quel NOPAT: in genere il capitale circolante operativo più le immobilizzazioni materiali nette, o in modo equivalente il debito fruttifero più il patrimonio netto meno la cassa in eccesso, a seconda dell'insieme di rettifiche che Lei ha già applicato fuori dal foglio. Questo calcolatore non ricostruisce quelle rettifiche; Lei invia tre numeri finiti che già condividono un periodo e una valuta.

Il WACC si inserisce come percentuale per periodo (dieci significa dieci per cento, non 0.10), in linea con la convenzione di un calcolatore di costo medio ponderato del capitale, così un desk può incollare l'uscita di uno strumento WACC senza convertirlo in decimale a mano. L'EVA è il NOPAT meno quell'onere.

Un NOPAT di centocinquantamila, un milione di capitale investito e un WACC del dieci per cento stampano un onere di capitale di centomila e un EVA di cinquantamila: l'impresa ha coperto il proprio costo del capitale e ha aggiunto cinquantamila di valore economico. Un NOPAT di ottantamila contro lo stesso milione al dodici per cento stampa un onere di centoventimila e un EVA di meno quarantamila: l'utile contabile può ancora distruggere valore quando la fattura di capitale supera il NOPAT.

Un WACC nullo è ammesso e produce un onere nullo, così l'EVA uguaglia il NOPAT. NOPAT negativo, WACC negativo e capitale investito negativo si accettano come numeri finiti invece di nascondersi dietro un valore assoluto —i conti in difficoltà e i segni insoliti conservano un'identità di reddito residuale, e la differenza li segue—.

È un EVA di partenza secondo l'identità a tre righe, non una cifra di valore di mercato aggiunto, non un valore attuale di flussi scontati, non uno spread ROIC meno WACC espresso come tasso e non una derivazione del WACC da patrimonio, debito e imposta.

Dove un calcolatore di valore economico aggiunto merita il proprio posto

Gli operatori che vagliano una chiusura mensile usano un calcolatore EVA per trasformare il NOPAT dell'ultimo periodo, una base di capitale e un WACC approvato dal consiglio in una sola riga di reddito residuale prima di aprire un modello completo di gestione basata sul valore. I comitati di remunerazione fissano l'EVA accanto al fondo bonus così il profitto economico, e non solo il margine operativo, guida i pagamenti e un anno che ha battuto l'EBIT ma ha mancato il costo del capitale non sembri una vittoria.

Finanziatori e analisti del credito rieseguono gli stessi tre campi a chiusura d'esercizio quando vogliono sapere se il risultato ha coperto il costo opportunità del capitale, non solo se ha coperto la cedola degli interessi. I desk di valutazione prendono il NOPAT dal deposito, il capitale investito dalle note e il WACC dal memorandum di costo del capitale, e confrontano quell'EVA con uno spread ROIC meno WACC e con un caso di flussi scontati invece di trattare uno di essi come sostituto.

È una ricerca e un mestiere diversi da un calcolatore WACC, da un motore di valore attuale DCF, dall'EBIT, dal NPV di un progetto e dalla valutazione d'impresa con un multiplo di utili: quegli strumenti partono da altre righe e rispondono ad altre domande. La convalida fallita non consuma saldo. Mantenga i tre campi finiti, fissi nei test l'EVA arrotondato e otterrà una cifra di reddito residuale riproducibile per teaser, plugin LMS e worker di bordo senza erigere un motore proprio di gestione basata sul valore.