Calculadora WACC

O custo médio ponderado de capital, abreviado WACC, é o retorno exigido combinado que uma empresa precisa obter sobre o capital que de fato emprega para remunerar acionistas e credores, depois do escudo fiscal dos juros. Analistas, diretores financeiros e estudantes de valuation calculam esse indicador a partir de cinco números na mesma moeda: valor de mercado do patrimônio, valor de mercado da dívida, custo do equity em porcentagem, custo da dívida antes de impostos em porcentagem e alíquota do imposto de renda da pessoa jurídica em porcentagem. Esta calculadora de WACC aplica a identidade padrão após impostos, devolve o resultado como porcentagem e rejeita um total nulo ou negativo de patrimônio mais dívida porque os pesos ficariam indefinidos.

O que o WACC mede e como se calcula a mistura após impostos

O custo médio ponderado de capital, ou WACC, é a taxa de corte combinada que mistura o retorno exigido pelos acionistas com o retorno após impostos exigido pelos credores, cada um escalado pela sua fatia do capital total. Manuais de finanças corporativas escrevem a identidade após impostos como WACC igual a patrimônio sobre capital total vezes o custo do equity, mais dívida sobre capital total vezes o custo da dívida antes de impostos vezes um menos a alíquota corporativa.

Patrimônio é o valor de mercado do equity, dívida é o valor de mercado da dívida com juros, e capital total é a soma desses dois estoques na mesma moeda. Custos e alíquota entram como porcentagens: doze significa doze por cento, vinte e cinco significa vinte e cinco por cento, nunca uma fração decimal como 0.12.

Uma empresa com 600,000 de patrimônio, 400,000 de dívida, custo de equity de doze por cento, custo da dívida antes de impostos de seis por cento e alíquota de vinte e cinco por cento tem WACC de nove por cento, porque o patrimônio é sessenta por cento de um milhão de capital total, a dívida é quarenta por cento e o custo da dívida após impostos é quatro e meio por cento.

Uma empresa só com equity e custo de patrimônio de dez por cento tem WACC de dez por cento independentemente do custo de dívida não usado, porque o peso da dívida é zero. Esta página não estima beta, CAPM nem um spread de crédito.

Onde uma calculadora de WACC se justifica frente a CAPM, ROIC e uma média simples

A research de renda variável e a prática de fluxo de caixa descontado precisam de um WACC reproduzível para comparar um emissor com o retorno sobre o capital investido: quando o ROIC supera o WACC, a empresa ganha lucro econômico sobre o capital que de fato usa, e quando fica aquém o valor é destruído.

Comitês de orçamento de capital usam a mesma porcentagem como taxa de desconto dos fluxos de caixa desalavancados de um projeto, de modo que dois analistas que discordam do beta ou do prêmio de risco de mercado ainda possam fixar a mistura de cinco números e ver se uma proposta supera o corte.

Salas de aula e exercícios no estilo CFA precisam de um oráculo que rejeite um denominador de capital total nulo ou negativo, ainda devolva só o custo do equity quando a dívida é zero, e aplique o escudo fiscal apenas ao peso da dívida, porque esses três casos são o modo como os estudantes confundem o WACC com uma média simples de duas taxas.

Esta busca não é a de uma calculadora de CAPM, que estima o custo do equity a partir do beta, da taxa livre de risco e do prêmio de risco acionário, nem é uma calculadora de ROIC, que divide o lucro operacional líquido após impostos pelo capital investido.

Engenheiros que escrevem testes de valuation fixam pares conhecidos —seiscentos mil de patrimônio e quatrocentos mil de dívida a doze, seis e vinte e cinco por cento; um caso só equity a dez por cento; e uma rejeição de capital zero— para que uma biblioteca de planilha não omita em silêncio o escudo fiscal. A validação falha não consome saldo.